Анализ факторов изменения рентабельности собственного капитала организации можно провести по методике, аналогичной методике факторного анализа рентабельности активов.

Алгоритм методики анализа

где – рентабельность собственного капитала, %; Ч П – сумма чистой прибыли за период, тыс. руб.; СК – средняя сумма собственного капитала за период, тыс. руб.

Для факторного анализа введем в формулу показатель выручки (нетто) от продаж (В):

где первый фактор: – коэффициент отдачи собственного капитала; второй фактор: – процент рентабельности продаж.

В результате преобразований получилась двухфакторная мультипликативная модель, что позволяет применить для анализа метод цепных подстановок.

Базовый вариант:

Отчетный вариант:

Факторный анализ рентабельности собственного капитала представлен в табл. 11.6.

Таблица 11.6

Факторный анализ динамики рентабельности собственного капитала

Базовый вариант: 2,0778 × 12,11% = 25,16%.

Отчетный вариант: 2,1872 × 12,79% = 27,97%.

в том числе влияние на рентабельность собственного капитала следующих факторов:

1) изменения коэффициента отдачи собственного капитала:

2) изменения процента рентабельности продаж:

Проверка: (+1,32%)+(+1,49%)= 27,97% – 25,16%, или +2,81% = +2,81%.

Анализ показал, что каждый из двух основных факторов повлиял положительно на динамику процента рентабельности собственного капитала.

Методика предполагает возможности углубления анализа. Влияние первого основного фактора, т.е. коэффициента отдачи собственного капитала, можно детализировать по составным частям собственного капитала (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т.д.). Влияние второго основного фактора, т.е. процента рентабельности продаж, можно детализировать по факторам изменения чистой прибыли.

Рентабельность продукции и пути ее повышения

Показатели рентабельности продукции предназначены для характеристики уровня эффективности производства и продаж продукции, работ, услуг.

В зависимости от того, рентабельность какой продукции необходимо измерить, можно выделить три группы показателей:

• 1) показатели рентабельности всего объема продаж;
• 2) показатели рентабельности по отчетным сегментам;
• 3) показатели рентабельности конкретных видов продукции. Показатели рентабельности всего объема продаж можно рассчитать по данным формы "Отчет о финансовых результатах" (табл. 11.7).

Таблица 11.7

Примеры расчетов показателей рентабельности всего объема продаж

Показатели рентабельности по отчетным сегментам рассчитываются по той же методике, что и показатели рентабельности всего объема продаж. Разница состоит в том, что в расчет принимаются данные о выручке, полной себестоимости и прибыли по конкретному отчетному сегменту. Необходимую информацию для расчета можно получить из регистров бухгалтерского учета.

Показатели рентабельности конкретных видов продукции предпочтительно определять в расчете на единицу продукции в двух вариантах:

• 1) по отношению к полной себестоимости единицы продукции;
• 2) к цене единицы продукции предприятия-изготовителя (без акцизов, НДС, таможенных пошлин и т.д.).

При анализе интересно сравнить показатели рентабельности конкретных видов продукции с процентом рентабельности всего объема продаж. Это позволит выявить высоко- и низкорентабельные изделия.

Примеры расчетов показателей рентабельности конкретных видов продукции приведены в табл. 11.8.

Таблица 11.8

Отчетные показатели рентабельности конкретных видов продукции

Методика анализа динамики показателей рентабельности конкретных видов продукции представлена в табл. 11.9.

При анализе можно рассчитать проектные, плановые, нормативные, отчетные и базовые показатели рентабельности конкретных видов продукции. Их можно сравнить между собой и сделать выводы об изменении отчетных показателей по сравнению с базовыми. При углублении анализа желательно выяснить причины изменения уровня рентабельности отдельных изделий. Ими могут быть:

• повышение или снижение полной себестоимости единицы продукции (в том числе за счет изменения материальных затрат, затрат на оплату труда, комплексных расходов и т.д.);
• снижение или повышение цены единицы продукции (в зависимости от конъюнктуры рынка).

Таблица 11.9

Анализ динамики показателей рентабельности конкретных видов продукции

По результатам анализа рентабельности продаж могут быть приняты следующие управленческие решения:

• 1) увеличение объемов продаж, для чего следует провести маркетинговые исследования в целях поиска новых сегментов рынка, достижения конкурентных преимуществ на рынках и др.;
• 2) изменение структуры продаж в сторону увеличения удельного веса высокорентабельных видов продукции, работ, услуг (при благоприятной конъюнктуре рынка);
• 3) снижение себестоимости продаж, управленческих и коммерческих расходов;
• 4) допустимое (некритическое) повышение цен и тарифов на реализуемые товары, продукцию, работы, услуги для компенсации инфляционных затрат.

• См. табл. 11.7, п. 4 и 5 за отчетный период.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Постройте модель рентабельности собственного капитала. Рассчитайте влияние факторов на результативный показатель методом цепных подстановок (табл. 1)

Таблица 1 Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала, тыс. руб.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала методом цепных подстановок:

Р са усл1 = 36,59 - 20,62 = 15,97%

За счет увеличения чистой прибыли рентабельность собственного капитала увеличилась на 15,97%.

Р са усл2 = 30,34 - 36,59 = -6,25%

За счет увеличения собственного капитала рентабельность собственного капитала сократилась на 6,25%.

2. Используя способ долевого участи, определите раздельное влияние изменения среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов на изменение рентабельности всех активов (табл. 2).

Таблица 2 Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности активов, тыс. руб.

Решение: Рентабельность активов найдем как отношение прибыли предприятия к среднегодовой стоимости активов.

Так рентабельность активов в отчетном году равна

9400 / 72600 = 0,129 или 12,9%

В предыдущем:

7900 / 71400 = 0,111 или 11,1%

Рассчитаем отклонения в стоимости активов:

Расчет изменения показателя

Таким образом, уровень рентабельности увеличился на 1,8% .

Определим долю каждого вида активов в общей сумме изменений всех активов способом долевого участия. Сначала определяется доля каждого фактора в общей сумме их изменений, которая затем умножается на общий прирост результативного показателя:

Таким образом, получим:

Расчет влияния факторов на результативный показатель способом долевого участия

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что доля снижения оборотных активов в общей сумме прироста всех активов составила -2,4%, доля прироста внеоборотных активов в общей сумме прироста всех активов составила 4,2%. На увеличение рентабельности оборотные активы повлияли на 1,33%, внеоборотные активы повлияли на увеличение рентабельности на 2,33%. Для определения величины влияния факторов на прирост результативного показателя используем способ пропорционального деления.

Расчет проводится следующим образом:

Так в нашем случае, уровень рентабельности снизился на 1,8% в связи с увеличением активов предприятия на 1200 тыс. руб. При этом стоимость внеоборотных активов возросла на 2800 тыс. руб., а оборотного уменьшилась на 1600 тыс. руб. Значит, за счет первого фактора уровень рентабельности снизился, а за счет второго повысился:

3. Используя индексный метод факторного анализа, определите влияние факторов (объема проданной продукции в натуральном выражении (q) и цены продукции (p) на результативный показатель - объем продаж в стоимостном выражении (z). (табл. 3)

Таблица 3 Исходные данные для проведения факторного анализа объема продаж в стоимостном выражении

По продукции А:

N = 9594-8918 = 676 тыс.руб.

Воспользуемся формулой:

q отч * p пр = = 9555 тыс.руб.

N = ?Np + ?Nq = (9594-9555) + (9555-8918) = 39 +637 = 676

Таким образом, рост цен на 2 рубля привело к изменению выручки на 39 тыс.руб., а рост количества реализованной продукции на 1300 шт. привело к росту выручки на 637 тыс.руб.

По продукции В: ?N =3520-2958 = 562 тыс.руб.

Изменение выручки (объема продаж в стоимостном выражении) вызвано влиянием двух факторов: количества реализованной продукции и цены, то есть показатель?N распадается на два показателя?Np и?Nq.

Воспользуемся формулой:

N = ?Np + ?Nq = (q отч * p отч - q отч * p пр)+(q отч * p пр - q пр * p пр)

Для определения неизвестного показателя «q отч * p пр » воспользуемся формулой агрегатного индекса количества:

q отч * p пр == = 3480 тыс.руб.

Подставим найденные значения в формулу, получим:

N = ?Np + ?Nq = (3520-3480) + (3480-2958) = 40 + 522 = 562

Таким образом, рост цен на 10 рубля привело к изменению выручки на 40 тыс.руб., а рост количества реализованной продукции на 600 шт. привело к росту выручки на 522 тыс.руб.

4. Определите сумму переменных расходов, если выручка от продаж составила 250 тыс. руб., а доля маржинального дохода - 25%

Решение. Дано:

N = 250 тыс.руб.

Pмарж = 250*25% = 62,5 тыс.руб.

Для определения суммы переменных расходов воспользуемся формулой

Pмарж = N - Sпер

Sпер = N - Pмарж

Sпер = 250-62.5 = 187.5 тыс.руб.

ОТВЕТ: переменные расходы равны 187,5 тыс.руб.

5. На депозит внесена сумма 500 тыс. руб. Годовая процентная ставка составляет 18 %. Начисление процентов осуществляется по сложной процентной ставке один раз в квартал

Определите наращенную сумму вклада через три года.

Будущее значение суммы денег

Базовая сумма денег

Годовая ставка процентов

Число лет до платежа

Число начислений процентов за год

Накопленная сумма через три года составит 847,94 руб.

6. Из семи инвестиционных проектов, представленных в таблице 4, выберите проект, наиболее привлекательный по критерию чистой приведенной стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (PI) и внутренней норме прибыли (IRR). Предполагаемая цена капитала - 24%

Условные обозначения:

Io - первоначальная величина инвестиционных затрат;

PV - текущая стоимость денежных потоков.

капитал рентабельность актив инвестиционный

Таблица 4 Исходные данные для выбора оптимального варианта инвестиционного проекта

NPV - показатель чистой приведенной стоимости - эффекта, относится к абсолютным показателям. С использованием NPV решение о целесообразности проекта принимается только для проектов с положительным значением показателя, так как в противном случае проект не принесет прибыли. Рассчитывается как разность между общей суммой дисконтированных денежных поступлений за определенное время и суммой исходных инвестиций.

PI - индекс рентабельности инвестиций, является относительным показателем и характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть отдачу каждого рубля вложенного в проект. Рассчитывается следующим образом:

IRR - показатель внутренней нормы прибыли (внутренней доходности, окупаемости) - отражает ставку, при которой эффект от проекта будет равен 0. Для оценки эффективности проекта необходимо сравнить значение этого показателя с показателем стоимости капитала (цены капитала). Чем выше величина IRR, тем выше эффективность инвестиций. Если IRR>r (цена капитала), то проект можно рассматривать как приемлемый, в противном случае он не окупается. Показатель характеризует приблизительную величину «предела безопасности проекта».

Рассчитаем показатели NPV и PI и представим результаты в таблице:

При предполагаемой цене капитала - 24% только проекты №4 и 5 могут быть безубыточными. В остальных случаях неравенство IRR>r не выполняется - проекты не окупаются, затраты превысят доходы. Рассматривать можно только проекты №4и 5.

Кроме того, отклоняется проекты 2 и 3 еще и потому, что эффект от реализации проекта отрицательный - NPV<0.

По результатам индекса рентабельности инвестиций PI в порядке убывания - 4,5

По результатам расчета IRR (внутренней нормы прибыли) в порядке убывания: 4,5

Расположим рассматриваемые проекты в порядке убывания по каждому из показателей:

Как видно, наиболее привлекательный 4 проект.

Список литературы

1. Аршинов В.А. Экономический анализ. - М.: Академия, 2010. - 128 с.

2. Борисов Н.С. Экономический анализ. - М.: София, 2009. - 243 с.

3. Васильев И.С. Экономический анализ. - М.: Дело, 2013. - 164 с.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Факторная модель зависимости рентабельности капитала от продаж и коэффициента деловой активности. Раздельное влияние среднегодовой стоимости активов на изменение их рентабельности. Влияние факторов на объем продаж. Определение суммы переменных расходов.

контрольная работа , добавлен 04.01.2011


Анализ состава и структуры баланса организации. Группировка оборотных активов по степени риска. Анализ динамики расходов организации. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала. Расчеты индекса рентабельности инвестиций.

контрольная работа , добавлен 16.11.2010


Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 02.02.2015


Методологический подход к формированию капитала. Основной принцип финансирования активов. Расчет средневзвешенной стоимости капитала. Определение его структуры с точки зрения максимального прироста рентабельности собственного капитала, методы оптимизации.

контрольная работа , добавлен 12.02.2015


Проведение структурно-динамического анализа активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности организации. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, текущей ликвидности, финансирования, собственного капитала, маневренности и рентабельности.

контрольная работа , добавлен 12.02.2010


Сущность, виды и факторы рентабельности. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "Хлеб". Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Расчет показателей рентабельности затрат, продаж, активов и собственного капитала фирмы.

курсовая работа , добавлен 19.09.2014


Анализ финансового состояния ООО "Агат". Рассчет влияния факторов на изменение рентабельности активов, модель Дюпона. Факторный анализ изменения прибыли от продаж. Алгоритм расчёта рейтинговой оценки предприятия. Оценки ликвидности оборотных активов.

контрольная работа , добавлен 12.01.2011


Сущность, функции и порядок формирования собственного капитала. Организационно-экономическая характеристика предприятия; анализ структуры и динамики капитала. Оценка факторов изменения рентабельности организации и разработка мероприятий по ее повышению.

дипломная работа , добавлен 04.05.2014


Показатели использования капитала. Методика их расчета. Факторный анализ рентабельности капитала. Анализ оборачиваемости капитала. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ доходности собственного капитала.

курсовая работа , добавлен 20.05.2004


Определение влияния величины основных производственных фондов на изменение выпуска товарной продукции способом абсолютных разностей. Взаимосвязь между показателями рентабельности собственного капитала, продаж, оборачиваемости активов и структуры капитала.

Рентабельность собственного капитала является одним из основных показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала. Рентабельность продаж и чистая рентабельность определяются по формулам:

ПР - прибыль от продаж;

В - объем реализованной продукции;

ПЧ - чистая прибыль.

По данным таблицы 2.3.1. видно, что в отчетном году увеличилась выручка от реализации (+5487,25 тыс. руб.), себестоимость продукции (+6125,25 тыс. руб.), но уровень рентабельности продаж по сравнению с 2005 г. упал на 3,41%, чистая рентабельность на 3,14%. Деятельность организации в 2007 г. была убыточнее, чем в 2005 г.

Таблица 2.3.1.

Динамика влияния факторов на рентабельность

Кроме коэффициентов рентабельности продаж и чистой рентабельности для анализа собственного капитала используют следующие показатели: рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность финансовых вложений.

По данным таблицы 1, представленной в приложении 11, видно, что рентабельность уменьшились по всем показателям. Так в 2007 г. 2,0% прибыли приходится на единицу проданной продукции, что на 3,46% меньше, чем в 2005 г. 2,0% прибыли в 2007 г. остается у предприятия после выплаты налогов - на 2,09% меньше чем в 2005 г. На 3,39% уменьшился в 2007 г. по сравнению с 2005 г. размер чистой прибыли, приходящейся на единицу выручки и составил 0,70%. Экономическая рентабельность показывает, что в 2007 г. на предприятии снизилась эффективность использования имущества на 0,71% (=0,31%). Также снизилась эффективность использования собственного капитала и составила 0,37%. В 2007 г. 2,09% прибыли от продаж приходится на 1 рубль затрат. Произошло ухудшение в использовании капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок. Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускоренной оборачиваемости активов (ресурсоотдачей). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста балансовой (до налогообложения) рентабельности.

Большое значение для организации имеет то, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов. Потому что у разных организаций неодинаковы повышения рентабельности продаж и увеличения объема реализации.

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления ее финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно принимать во внимание роль отдельных ее элементов. Но зависимость целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Из формулы расчета R4 хорошо видны возможные пути повышения экономической рентабельности - посредством увеличения прибыльности капитала.

Показатель рентабельности собственного капитала (R5) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. Следует отметить, что факторами, представленными на рисунке 1, приложения 12, и по уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика, о которой не следует забывать, проводя анализ.

Так, показатель ресурсоотдачи (d1) может иметь относительно невысокое значение при высокой капиталоемкости. Показатель рентабельности продаж (R1) при этом будет высоким. Относительно низкое значение коэффициента финансовой независимости (U1) говорит о том, что в организации стабильное и прогнозируемое поступление денежных средств за свою продукцию. Для повышения рентабельности собственного капитала необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

Первая связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот - небольшая прибыль, но зато почти без риска. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз является коэффициент финансовой независимости (U1): его низкое значение говорит о том, что доля собственного капитала в меньшей степени увеличивается за счет повышения факторов - коэффициента финансовой независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.

Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель в формуле рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, то есть прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая существенно отличается от текущей оценки.

Третья особенность связана с временным аспектом деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности (R3), влияющий на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Снижение рентабельности собственного капитала нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности, если предполагается окупаемость затрат в дальнейшем.

Связь между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью активов (прибыль/убыток) отображает важное значение феномена задолженности. Рентабельность собственного капитала равна отношению чистой прибыли (т.е. результата после финансовых расходов) к собственному капиталу. Рассмотрим влияние задолженности на рентабельность организации. Как показано в таблице 2.3.2., на анализируемом предприятии деятельность финансируется только за счет собственного капитала, показатель задолженности по кредитам и займам равен нулю.

Таблица 2.3.2.

Структура пассива баланса ООО «Меркурий»

В таблице 2.3.3. показано влияние экономической рентабельности на рентабельность собственного капитала. Этот коэффициент представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу (т.е. чистая прибыль после уплаты налогов/собственный капитал). По данным таблицы 2.3.3. видно, что доходность собственного капитала уменьшилась в 2007 г. по сравнению с 2005 г. на 0,9%.

Таблица 2.3.3.

Влияние коэффициента экономической рентабельности на рентабельность собственного капитала

Произошло это за счет снижения в 2007 г по сравнению с 2005 г. экономической рентабельности на 0,71%. Это оказало влияние на уменьшение рентабельности продаж на 3,46% в 2007 г. по сравнению с 2005 г. и на уменьшение чистой рентабельности на 3,39% в 2007 г. по сравнению с 2005 г.

Все выявленные нами в приложении 12 показатели можно обобщить в одну модель анализа рентабельности собственного капитала (2.3.3.).

В приложении 13 представлена таблица с условными обозначениями к модели (2.3.3.). Поскольку величина влияния показателей рассмотрена нами выше, целью анализа является выявление фактора наиболее сильно воздействующего на результативный показатель. В процессе корреляционного анализа, представленного в приложении 14, нами выявлено, что наибольшее влияние на результативный показатель имеет величина заемного капитала. Коэффициент корреляции равен 0,99. поэтому в дальнейшем анализе и предложении направлений развития мы будем акцентировать внимание на соотношение между заемным и собственным капиталом.

Во второй главе нами был применен следующий алгоритм анализа собственного капитала предприятия. Во-первых, рассмотрели общее текущее состояние хозяйственной деятельности предприятия, затем выявили факторы, имеющие наибольшее влияния на результаты деятельности предприятия, и в конечном итоге, выявили и проанализировали факторы, влияющие на формирование и использование собственного капитала предприятия.

ООО «Меркурий» создано в соответствии с распоряжением Министерства имущественных отношений Российской Федерации от 11 апреля 2003 г. № 1123-р «О реорганизации государственных унитарных предприятий, входящих в состав органов строительства и расквартированных войск Вооруженных сил РФ» путем разделения федерального государственного унитарного предприятия. Общество осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ и Уставом.

Анализ основных технико-экономических показателей показал, что за 2005-2007 гг. на предприятии выручка от реализации снизилась на 26,94%. В 2007г. произошло значительное снижение показателей прибыли. Прибыль от реализации уменьшилась на 31,71%, в связи с уменьшением величины прибыли падает рентабельность. В структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2006 году увеличилась доля заемного капитала в совокупном капитале организации (с 19,37% до 19,62%), соответственно, снизилась доля собственного капитала. Это произошло в результате увеличения суммы краткосрочных обязательств за счет роста кредиторской задолженности. Положительным моментом в этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 914 тыс. руб. за счет прибыли отчетного года. За 2007 год доля собственного капитала увеличилась на 1,91% по сравнению с 2006 г. за счет уменьшения краткосрочных обязательств в части кредиторской задолженности.

Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале. На предприятии практически отсутствует движение капитала. Значения коэффициентов выбытия значительно превышают значения коэффициентов поступления, на предприятии заморожен процесс наращивания капитала.

Как показал проведенный нами анализ, на предприятии не существует недостатка собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов, общей величины основных источников формирования запасов и в начале и в конце анализируемого периода. Эта ситуация является положительной, так как излишек собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов позволяет предприятию оставаться финансово независимым и наращивать обороты деятельности за счет собственных средств. Вместе с тем, по нашему мнению, предприятию необходимо уделять больше внимания на увеличение заемного капитала, так как излишек собственного оборотного капитала свидетельствует о неиспользовании менеджментом компании финансовых рычагов для усиленного увеличения оборотов деятельности. Как известно, каждый дополнительный рубль заемного капитала формирует эффект на собственный капитал. Снижение в 2007 г. по сравнению с 2005 г. на 2 335 тыс.руб. величины излишка собственных оборотных средств сигнализирует о работе менеджмента предприятия в данном направлении.

Динамика коэффициента капитализации говорит о достаточной финансовой устойчивости. Его рост составил 0,03. На величину данного показателя влияет ряд факторов: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы сбыта. Коэффициент финансовой независимости упал на 0,016 пункта, что ниже критической точки. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. У ООО «Меркурий» этот коэффициент очень низок: собственными оборотными средствами покрывалось в конце 2005г. 78% оборотных активов, что в 2007г. уже 80,4%, то есть в 2005г. и 2007г. предприятие не зависело от заемных средств. Предприятие обладает достаточной финансовой устойчивостью, так как показатель финансовой устойчивости выше критического (0,6).

Таким образом, общее финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как стабильное. Предприятие имеет излишек собственных оборотных средств. Ситуация является положительной, так как излишек собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов позволяет предприятию оставаться финансово независимым и наращивать обороты деятельности за счет собственных средств. Вместе с тем, предприятию необходимо уделять больше внимания на увеличение заемного капитала, так как излишек собственного оборотного капитала свидетельствует о неиспользовании менеджментом компании финансовых рычагов для усиленного увеличения оборотов деятельности.

Определение

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) - показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя " активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Расчет (формула)

Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Для получения результата в виде процента, указанное отношение часто умножают на 100.

Более точный расчет подразумевает использование средней арифметической величины собственного капитала за тот период, за который берется чистая прибыль (как правило, за год) - к собственному капиталу на начало периода прибавляют собственный капитал на конец периода и делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным "Отчета о прибылях и убытках", собственный капитал - по данным пассива Баланса.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Особым подходом к расчету рентабельности собственного капитала является использование формулы Дюпона. Формула Дюпона разбивает показатель на три составляющие, или фактора, позволяющие глубже понять полученный результат:

Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж.

Нормальное значение

По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала составляем примерно 10-12% (в США и Великобритании). Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если банковский депозит может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса - больше прибыль, больше риск.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные ). В противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.

Страница
6

Оценка влияния факторов на изменение показателя рентабельности собственного капитала по чистой прибыли за счет изменения:

Рентабельности продаж по чистой прибыли

где, – изменение рентабельности собственного капитала за счет изменения рентабельности продаж по чистой прибыли;

Рентабельность продаж по чистой прибыли за 2007 и 2005 годы соответственно, %;

коэффициент оборачиваемости активов за 2005 г.;

коэффициент финансовой зависимости за 2005 г.

Оборачиваемости совокупных активов

где, – изменение рентабельности собственного капитала за счет изменения оборачиваемости оборотных активов;

коэффициент оборачиваемости активов за 2007 г.

Коэффициента финансовой зависимости

где, изменение рентабельности собственного капитала за счет изменения структуры источников финансирования оборотного капитала (коэффициента финансовой зависимости);

коэффициент финансовой зависимости за 2007 г.

Суммарное влияние факторов

11+-4,2+4,2=-11% (4)

по данным факторного анализа можно сделать вывод о том, что снижение показателя рентабельности собственного капитала по чистой прибыли на 11% обусловлено практически за счет снижения рентабельности продаж на 4,6%.

где, N – выручка от реализации, тыс. руб.;

– среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.;

– фондоотдачи активной части основных фондов, руб./руб.;

– доли активной части основных фондов, %.

внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Она характеризует степень защищенности интересов кредиторов. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. анализ показателей платежеспособности (структуры капитала) предприятия в отчетном году приведен в таблице 4.

Таблица 4. Показатели платежеспособности предприятия ОАО «Белгородский хладокомбинат» за 2005–2007 гг.

По данным таблицы показателей платежеспособности ОАО «Белгородский хладокомбинат» можно сделать вывод о том, что платежеспособность предприятия в 2007 г. ниже, чем в 2006 г., хотя значения показателей абсолютной и промежуточной ликвидности находятся в пределах нормативных значений. Так абсолютная ликвидность предприятия в 2007 г. 19%. Данный показатель находится в пределах нормативного значения, и означает, что по своим краткосрочным обязательствам предприятие отвечает своим наиболее оборачивающимся активами на 19%., тогда как в 2005 г. этот показатель достигал 22%. В 2007 г. показатель текущей ликвидности ниже нормативного значения. Это связано с резким увеличением краткосрочных обязательств предприятия. Но, несмотря на это, предприятие отвечает по своим краткосрочным обязательства своими наиболее ликвидными активами.

Финансовая устойчивость организации характеризуется степенью защищенности привлеченного капитала, которую характеризуют такие показатели, как коэффициент собственности, коэффициент маневренности, коэффициент концентрации заемного капитала.

Из таблицы 5 видно, что величина собственных оборотных средств отрицательна на начало 2005 года -6897,5 тыс. руб., на 2006 год -10312,5 тыс. руб., на 2007 г. -21987 тыс. руб. Это означает что источники формирования оборотных активов заемные. Данное утверждение подтверждает и показатель обеспеченности оборотных активов собственными источниками. В 2007 года собственных средств на образование оборотных активов не было направлено ни одного рубля, поэтому показатель обеспеченности собственными источниками оборотных активов отрицательный и составляет -17%, что на 8% больше, чем в предыдущем году, когда обеспеченность активов собственными источниками формирования средств составляла 9%.